上海家化2025年二季度收入增长25.4%，四个聚焦驱动业绩增长

8月21日，上海家化（600315.SH）发布2025年半年度业绩报告，公司上半年实现营业收入34.8亿元，同比增长4.8%；实现净利润达2.7亿元，同比增长11.7%。第二季度表现亮眼，收入同比大幅增长25.4%，其中美妆品类全渠道收入同比增长55.7%、国内全品牌线上渠道收入同比增长34.6%。上半年，公司改革成效加速释放，二季度着力提升核心品牌价值，同步推进线上能力建设与线下渠道优化，驱动营收与利润同步提升。

在实现增长的同时，上海家化通过全链路提效，经营质量持续改善。上半年，公司应收账款同比下降25.7%、存货同比下降20.6%、经营性现金流同比上升39.7%。业绩与经营质量的双双提升，有力印证了公司“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的战略转型正步入成效显现期。

核心品牌强势发力，品牌建设卓有成效

2025年上半年，上海家化在“四个聚焦”的战略指引下，公司精选优势品类、重点培育战略新品、深化品牌重塑与创新。第一梯队六神、玉泽两大核心品牌线上实现领涨，二梯队佰草集强势复苏，高夫、启初、双妹等品牌通过新品成功切入细分赛道。

六神品牌聚焦“专业驱蚊科技”与“年轻化形象重塑”战略，上半年推出全新升级版便携式六神驱蚊蛋，凭借配方优化、时尚包装及香水级调香赢得市场青睐，登顶天猫驱蚊水热销榜TOP1，有望成为“亿元大单品”。同时，品牌推出的六神清爽香氛沐浴露，荣登天猫沐浴露新品榜TOP1。营销层面，六神推出宝可梦联名礼盒，在提升六神年轻化的同时，注入情感价值和收藏乐趣，同时优化电梯广告内容实现营销提效，通过精准投放实现曝光量同比增长至8倍，有效触达家庭及年轻人群。

玉泽品牌上半年收入实现两位数增长，呈季度加速。上半年，玉泽召开皮肤屏障专业峰会，联合医学专家深化“医研共创”模式，强化品牌科研背书，并发表了8篇专业医学临床论文，持续夯实品牌的专业心智。同期，玉泽联合六神推出“安心晒，爽出神”夏日组合，结合防晒与驱蚊场景，通过线上线下快闪活动及KOL种草，迅速引爆社交平台。具体到产品层面，核心单品玉泽干敏霜与油敏霜凭借皮肤屏障修护硬实力领跑，大分子防晒及B5系列进一步完善了敏感肌赛道专业护理矩阵。

佰草集品牌上半年收入同比增长50%以上，品牌复苏势头强劲，重点打造的大单品“佰草集大白泥”在618期间表现抢眼，持续占据抖音美白、去斑、透亮面膜榜单首位长达11天。在营销层面，佰草集联名非遗德化白瓷，开启“以中国方养中国白”主题的三大营销活动：溯源中国白、泉州瓷肌坊、非遗国礼瓷花限量版，并借助《老有意思旅行社》综艺赞助获得了可观的曝光机会，有力提升了品牌高端形象和声量。

公司创新品牌也亮点频出。高夫品牌全新推出“控油祛痘系列”，618期间，品牌跻身抖音、京东、天猫等主要电商平台细分榜单前十名，洗面奶产品更是一举包揽抖音男士洗面奶榜单人气榜、爆款榜、好价榜三榜TOP1。启初品牌上半年推出多维舒缓系列，以青蒿为核心成分聚焦解决婴幼儿“干敏红”问题，并联合“老爸测评”进行功效实证背书，在市场承压的背景下实现逆势双位数增长，市场份额稳步提升；定位高端的双妹品牌，新升级的玉容油618获天猫500元以上精华油热销榜第一，品牌上半年实现高双位数增长。

线上能力跨越式突破，线下渠道持续提效

上半年，上海家化继续加大线上能力建设，进一步优化线上渠道打法，实现达播和自播的能力突破，线上运营能力迎来跨越式提升。公司探索出达播合作的成功打法，以佰草集为例，头部主播刘媛媛佰草集618专场单场销售额突破3000万元、累计曝光超1.6亿人次；而在自播能力建设上，多个品牌成功建立起可盈利的自播闭环模型，例如，上半年玉泽抖音自播间GMV同比大幅增长100%以上，自营看播转化率提升了3个百分点。线上能力的突破在大促期间获得进一步验证，618公司主要品牌实现线上全渠道双位数增长，多个品牌在主要电商平台细分榜单名列前茅。

线下渠道方面，上海家化持续聚焦运营优化与效率提升。在线下传统优势的基础上，公司积极践行“与成长中的客户一起成长”策略，主动布局新兴渠道，新增40个成长型渠道经销商，开拓终端4.1万家。上海家化将全国县城以上市场覆盖率提升至92%的同时，也积极强化终端动销，公司落地了“万店万堆”策略，完成1.4万个地堆铺设，并持续加强场景化组货营销活动，深化O2O线上线下融合，以带动线下销售的增长。

全链路效率加速提升，经营质量逐步优化

聚焦效率提升是上半年的重点战略方向之一，公司通过精细化运营管理，在保障增长的同时，实现了运营、管理及供应链各环节效率的显著提升。

在运营端，公司着力提升品效，通过聚焦核心单品，优化运营效率与销售转化，推动品效提升；在管理端，组织结构持续变革与激励考核机制的完善，促进了人效的持续提升；在供应链端，物流与仓储效率获得大幅改善，物流费率明显节降，并通过一系列举措实现工厂产能优化。

上半年业绩迎来反转表现，验证了“四个聚焦”战略方向的正确性。面向未来，上海家化将继续深化改革战略落地，强化组织能力建设，依托经典的品牌、高品质产品、深厚的研发实力与持续提升的运营能力，跑通由品到效的链路，不断提升核心竞争力与盈利能力，实现可持续增长，成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司。

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