远兴能源000683资产重组顺利推进天然碱项目未来可期

日前，远兴能源发布《重大资产购买暨增资暨关联交易报告书》:公司拟支付20.86亿元现金购买纳百川持有的银根矿业14%股权，并以37.25亿元现金对银根矿业进行增资本次交易完成后，公司在银根矿业的持股比例由36%增至60%，实现了对银根矿业的控股

银根矿业项目顺利促进公司未来发展。

日前，公司公布了筹划中的重大资产重组，2022年7月23日，公布了重大资产重组二次修订稿拟以20.86亿元收购纳百川持有的银根矿业14%股份，并对银根矿业增资37.25亿元交易完成后，公司将实现对银根矿业的控制，持股比例由36%提高至60%日前，内蒙古发改委出具了《内蒙古袁波银根化工有限公司阿拉善天然碱加工及配套设施项目节能报告审查意见》，同意公司上报的银根矿业项目节能报告这是该项目继2021年11月19日获得《内蒙古袁波银根矿业有限公司阿拉善塔木质素天然碱开采项目节能报告审查意见》后的又一重大进展，标志着该项目获得了所有节能报告的审查意见，通过了能耗指标审查

银根矿业项目计划建设年产860万吨天然碱，建设量大加工设备将分阶段完成，逐步投产整个项目有7条生产线，56个月建成5条生产线，年产纯碱540万吨，小苏打80万吨80个月建成7条生产线，年产纯碱780万吨，小苏打80万吨我们认为，银根矿业项目计划建立一个大的能力两个项目建成后，公司有望成为国内纯碱行业的龙头此外，公司每吨纯碱成本将进一步降低，公司天然碱板块毛利率有望进一步提升我们看好银根矿业大型天然碱项目的长期增长

受益于主营业务所在行业的景气度，上半年业绩大增。

日前，公司发布2022年上半年业绩预告:2022年，H1公司预计实现净利润18.40—19.00亿元，同比增长46.62%—51.40%，Q2预计实现归母净利润10.48—11.08亿元，环比增长32.32%—39.90%，同比增长13.67%—20.17%由于主营纯碱和尿素行业维持高景气周期，公司产品价格较去年同期大幅上涨资料显示，从2022年初开始，纯碱价格上涨2022年，华东地区重碱和轻碱国内均价分别为2664和2546元/吨，同比分别上涨55%和54%，2022年Q2华东地区重碱和轻碱均价分别为2798和2725元/吨，同比分别上涨50%和52%，环比分别上涨11%和15%2022年，H1尿素价格为2916元/吨，同比上涨31%，Q2 2022年尿素价格为3103元/吨，同比上涨31%，环比上涨14%

日前，华东地区国内重碱和轻碱价格分别为2846和2782元/吨下游光伏行业需求快速增长，纯碱行业供需紧平衡，看好纯碱行业持续景气

收益估计

银根矿业项目新增产能较大，860万吨天然碱项目逐步投产带来业绩增长根据公司上半年业绩和行业景气度，上调公司2022年盈利预期基于谨慎性原则，暂且不考虑收购对其业绩的影响，预计公司2022—2024年归属于母公司的净利润为34.09/33.89/38.63亿元，是对应PE的10/10/9倍考虑到目前公司重大资产重组正在积极推进中，本次收购顺利完成后，我们将再次进行盈利预测预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为34.09/40.52/52.07亿元，是对应PE的10/8/6倍，维持买入评级

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