永新光学60329721年报22年一季报点评：Q1业绩略低于预期各项业务

事件:4月26日，公司发布21年年报和22年一季报，21年实现营收7.95亿元，同比38%，归母净利润2.61亿元，同比62%，扣非净利润1.61亿元，同比69%22Q1实现营收2.1亿元，同比21%，归母净利润5401万元，同比增长—55%，扣非净利润4073万元，同比11%Q1的表现略低于市场预期21年非经常性损益主要集中在一季度，包括政府补贴的土地补偿款8000万元，因此表观业绩增速大幅下降实际扣非净利润4073万元，同比11%此外，Q1公司还受到汇兑损益的影响Q1的业绩略低于市场预期，主要是因为显微镜业务的销售受到疫情防控的影响，条码客户受缺芯影响，拉货放缓Q1毛利率为40.32%，下降0.52个百分点，同比，R&D费用为1736万元，同比增长45%，明显高于收入增速车载光学:激光雷达增加了很多客户，长期确定性进一步增强公司增加了新客户，如途达通和北兴光电，以及之前宣布的Quanergy，何塞科技，Innoviz和Magna等，并获得了10多个合作定点项目，包括光学元件和整机OEM小李有三家新势力车企，公司已经覆盖了两家，分别是沃赛工理想和途达通工蔚来激光雷达业务的长期确定性进一步加强光学显微镜:产品结构持续优化20年来，高端光学显微镜品牌NEXCOPE系列产品营收超过6000万元，同比增长超过50%，产品结构不断优化21年，公司实现了高端激光共焦显微镜的量产和小批量销售截至21年年报，公司共有20家共焦显微镜试用客户，预计将继续转为销售收入AI视力医疗器械:公司向康耐视，斑马等供应液体镜片此外，公司攻克了内窥镜核心镜片的制备技术，增加了内窥镜专用物镜产品，增加了新的发动机预测:预计22—24年净利润28/3.7/5亿元，上调买入评级风险:lidar业务量进度不如预期，疫情恢复情况不如预期

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