受益电解铝行业高景气天山铝业2021年归母净利润38.33亿元同比增长1

发布2021年度报告显示，公司实现收入287.45亿元，同比增加4.68%，实现归属上市公司母公司净利润为38.33亿元，同比增长100.44%，实现扣非后归属上市公司母公司净利润为 36.94亿元，同比增长97.73%，拟向全体股东每10股派利2元。

2021年1月，天山铝业获批成为第一批符合新版《铝行业规范条件》的铝业企业，是目前国内具有合规产能单厂规模第二大的公司公司专注铝行业三十年，拥有铝土矿，氧化铝，预焙阳极，发电，电解铝，高纯铝，铝深加工的全产业链生产环节，具有完整铝产业链一体化综合优势

天山铝业表示，伴随着广西靖西天桂250万吨氧化铝项目和南疆阿拉尔3万吨预焙阳极项目的全部投产，可实现主要原材料氧化铝和预焙阳极的全部自给自足，公司的6台自发电机组可满足公司铝锭生产80%—90%左右的用电需求，产业链的上游布局，可为公司带来稳定可靠且低成本的电力和原材料的供应，供应链的自主能力较强。

中国银河证券研究认为，公司铝全产业链布局稳步推进，且一体化竞争优势在高铝价与成本上行的行业格局中正逐步凸显在碳中和与电荒影响下国内电解铝供应受限，预计电解铝价格将长期维持在高位，公司拥有行业领先的成本管控能力，将最大化受益于电解铝行业的高景气

年报显示，报告期内铝锭平均价格大幅上涨，同比上涨幅度约33.6%在国家双碳战略背景下电解铝产能天花板进一步强化，铝锭供应持续偏紧，同时市场需求保持旺盛，铝行业整体保持较高景气度

2021年，公司全年电解铝产量115.37万吨，同比增加2.06%，高纯铝产量1.64万吨，同比增加112.99%，氧化铝产量90.68万吨，同比增加20.96%，预焙阳极产量47.09万吨，同比增加49.16%。

在下游高纯铝产业方面，公司一期规划建设的6万吨高纯铝产能即将全面投产，受益于下游消费领域的不断扩展和强劲需求，公司计划加大高纯铝生产规模至年产能10万吨，并计划引入电子光箔用高纯铝大板锭生产线，将成为全球技术，规模，成本全面领先的高纯铝生产商。

民生证券投资建议认为，公司原材料自给率进一步提升， 可进一步优化成本曲线广西靖西天桂二期，三期170万吨氧化铝项目正稳步推进，完全投产后，氧化铝产能将达到250万吨/年，广西铝土矿资源丰富，与其他地区相比具有较强的成本和品质优势南疆阿拉尔 30万吨预焙阳极碳素产能已在 2021 年上半年投产待氧化铝项目达产后，公司氧化铝，预焙阳极将完全实现自给自足，而电力自给率也高达80%—90%，或将大幅降低原材料价格上涨带来的成本压力，平滑成本曲线

此外，新疆风能太阳能资源丰富，是国家大型风光电基地之一伴随着国家双碳政策的实施，新疆风光电建设进度加快，风光电装机容量将大幅上升，加上新疆丰富优质的煤炭资源，这将进一步巩固新疆地区作为国内电力成本洼地的优势，疆内电解铝企业与行业平均电价的差距或将进一步扩大，成本优势将更加明显

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