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德尔股份净利10年降80%商誉达7亿李毅强推扩张陷困局加速套现逾3亿

2022-09-22 10:49 来源:金融界

德尔股份,全球汽车零部件细分领域的龙头公司,陷入困境,实际控制人李易拟减持。

9月20日晚间,德尔股份披露,公司控股股东辽宁德尔实业有限公司一致行动人拟减持不超过1.79%的股份。

德尔股份于2015年6月登陆a股市场上市至今,李易套现近3亿元,此次减持套现金额将超过3亿元其股价从106.80元/股的高点跌至今日的17.89元/股,最大跌幅超过80%

德尔股份的经营业绩相对较差今年上半年,德尔股份营业收入下滑,归属于上市公司股东的净利润为亏损这是公司自2014年年中以来第二次中期业绩亏损

长江商报记者梳理发现,2011年至2018年,德尔股份净利润屹立8年,但最近几年来呈现闪崩态势,2020年亏损4.23亿元。

业绩不佳与李义强推动M&A扩张有关2017年,德尔股份以19.37亿元的高溢价收购资产2020年商誉减值约3亿元时至今日,账面商誉仍为7亿元

净营收偏离上半年,再次亏损。

德尔股份再次交出了一份糟糕的半年业绩答卷。

半年报显示,今年上半年,德尔股份实现营业收入19.07亿元,比去年同期的19.21亿元减少0.14亿元,同比微降0.72%,净利润为—2800万元,比去年同期的4000万元减少6800万元,同比下降170.44%。

上半年经营亏损源于主营业务公司扣除非经常性损益后的净利润为—3600万元,较去年同期减少6600万元,同比减少218.80%

针对上半年经营亏损,德尔股份表示,主要是受汽车产业链影响,影响了公司客户的整车产能和市场需求铝,化工产品,能源等生产资料价格上涨或维持高位,降低了公司相关产品的毛利率全球汽车芯片短缺问题没有得到有效解决,对汽车行业复苏造成影响

事实上,许多公司,也是汽车零部件公司,在今年上半年的经营业绩大幅增长广东宏图,春兴精工净利润均大幅增长,金洪顺则大幅下降

抛开今年上半年不谈,最近几年来,德尔股份的经营业绩也不佳从公开披露的年度经营业绩数据来看,德尔股份的经营业绩可以分为两个阶段

第一阶段为2011年至2018年八年公司净利润徘徊在1.3亿元左右,基本原地踏步这期间扣非净利润和净利润相差不大,也说明是原地踏步

第二阶段是2019年至2021年公司净利润分别为0.60亿元,—4.23亿元,—0.24亿元,同比变动幅度分别为—55.35%,—805.95%,105.57%同期公司扣非后净利润分别为0.54亿元,0.436亿元和0.13亿元,同比变动幅度分别为—56.80%,—908.66%和102.96%

上述数据显示,与第一阶段相比,公司净利润呈现闪崩趋势虽然2021年扭亏为盈,但也只是恢复性盈利

令人惊讶的是,在上市的两个阶段,德尔股份的营业收入呈现出整体增长的势头2011年公司营业收入5.09亿元2012年至2021年,除2016年和2020年同比分别下降10.35%和12.30%外,其他年份均为增长2021年营业收入36.64亿元,比2011年增长约6.20倍2021年净利润较2011年下降79.66%

经过10年的发展,戴尔的营业收入增长了6倍多,而净利润却减少了近80%,从其糟糕的经营业绩可见一斑。

资料显示,自2015年wind上市以来,德尔股份累计净利润仅为1.46亿元。

与业绩相对应的是,二级市场上,2015年12月1日,德尔股份股价达到106.80元/股,而今年9月21日收盘价为17.89元/股,累计跌幅达83.25%。

股权融资超18亿,流动性依然不足。

经营业绩不佳与李易推动德尔股份激进扩张有关。

德尔有限公司由上海普安投资与韩国东亚贸易有限公司于2004年合资成立,主营汽车零部件领域,专业生产制造汽车动力转向油泵,变速器油泵,EPS电机,齿轮泵等是目前中国最大的转向泵配套企业

德尔股份在今年半年报中表示,公司已成为全球汽车零部件细分领域的龙头企业,具备精密加工,机械液压,机电一体化,电子控制,新材料应用等综合技术能力,垂直集成制造能力和全球配套体系保障它整合了亚洲,欧洲和北美的技术R&D和创新能力,通过亚洲,北美和欧洲的多个主要生产基地,形成了综合全面的生产基地

公司表示,其在全球的领先表现是在隔音降噪和轻量化产品领域保持领先地位,与戴姆勒,宝马,奥迪,大众,福特,亚特兰蒂斯,保时捷,雷诺日产等多家世界级汽车集团有长期稳定的合作电动液压转向泵产品出口美国,用于亚特兰蒂斯汽车,可直接与德国ZF,日本Jettegat等国际巨头竞争在新能源领域,公司注重产业链前端的膜电极产品研发,重点开发膜电极等核心部件,满足未来氢能市场需求

以上都说明德尔股份在全球市场上具有很强的竞争力。

以上竞争力与公司合并扩张有关。

2015年,德尔股份登陆a股市场,2017年初筹划大规模收购一是公司以19.37亿元的价格收购福鑫贾闯100%股权和债权,从而间接收购德国卡库斯国际有限公司,并拥抱宝马供应商

这是一件大事2016年末,德尔股份总资产19.64亿元

这也是一笔高溢价收购,商誉10.98亿元。

2019年,公司投资约1亿元收购爱卓汽车零部件有限公司和威满动力有限公司,加码产业布局。

对于上述高溢价收购,市场存在诸多质疑,监管层也进行了问询,但李易仍坚持推进并购。

显然,从实际结果来看,这些收购和其他行动并没有带动戴尔经营业绩的快速增长相反,2020年由于商誉减值导致资产减值3.6亿元,当年亏损4.23亿元

截至今年6月底,公司账面上的商誉余额仍为7亿元。

为支持M&A扩张,2015年以来,德尔股份多次实施股权融资,总计18.33亿元可是时至今日,公司依然存在资金压力

截至今年6月底,公司账面货币资金2.86亿元,长短期债务12.67亿元今年8月,公司通过定增融资2.5亿元,但仍未解渴

德尔股份管理层需要破局,但李易不忘减持套现。

目前,李毅通过德尔实业,富博有限公司,京运3号和直接持有德尔31.97%的股份9月20日晚间,公司披露拟减持不超过1.79%的股份

长江商报记者发现,2019年前后,李易直接和间接减持了部分股权,目前已经套现近3亿元如果本次减持顺利完成,其累计现金减持金额将超过3亿元

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